Udržitelné hospodaření s vodou: slibná investiční příležitost?

Voda je nezbytná pro život – a zároveň je však značně podceňovaným ekonomickým zdrojem, protože je koneckonců nezbytná pro výrobu prakticky každého produktu. Růst počtu obyvatel, zvyšující se životní úroveň a klimatické změny zároveň zvyšují tlak na globální vodní systémy. Na mnoha místech je vodohospodářská infrastruktura zastaralá, což vede k značnému plýtvání tímto vzácným zdrojem. K tomu se přidává umělá inteligence, která působí jako další dynamický faktor ovlivňující poptávku: datová centra potřebují nejen elektřinu, ale také chlazení, a tedy i vodu.

V tomto rozhovoru vysvětluje portfolio manažer Clemens Klein, proč je voda důležitým tématem i pro investory, jak sucho a nedostatek vody ovlivňují ekonomiku a jak nám inovativní technologie mohou pomoci hospodařit s tímto vzácným zdrojem udržitelněji a efektivněji.

Co podle vás v současné době činí z vodního hospodářství a spotřeby vody tak zajímavou investiční příležitost?

Clemens Klein: Z investičního hlediska je voda zajímavým tématem, protože se v ní sbíhá několik dlouhodobých megatrendů, díky čemuž jsou investice do funkční infrastruktury a efektivního hospodaření s vodou nezbytné. Mezi tyto trendy patří růst počtu obyvatel, urbanizace a rozšiřující se globální střední třída. S rostoucí životní úrovní v mnoha zemích stoupá i spotřeba vody – k čemuž přispívají například domácí spotřebiče, zlepšené hygienické podmínky a měnící se spotřební návyky.

Zároveň vidíme obrovskou potřebu investic do stávající infrastruktury na rozvinutých trzích. Ve Spojených státech se každý den ztratí více než 22 miliard litrů pitné vody kvůli zastaralým a vadným vodovodním potrubím. To je 19násobek množství, které za jediný den spotřebují všechny rakouské domácnosti, a velmi jasně to ukazuje, že nejde jen o to najít nové zdroje vody, ale také o to, jak stávající vodu využívat efektivněji a zabránit jejímu plýtvání.

Když přijde řeč na spotřebu vody, člověku se okamžitě vybaví stále častější zprávy o extrémním suchu a nedostatku vody v této zemi. Jaký dopad má tento vývoj na ekonomiku?

Nedostatek vody již není pouze problémem, který postihuje jednotlivé suché regiony. I v Evropě zaznamenáváme častější extrémní sucha, klesající hladiny podzemní vody a konflikty ohledně využívání vody mezi zemědělstvím, průmyslem a soukromými domácnostmi. Pro ekonomiku je voda klíčovým výrobním faktorem – i když to často není tak vnímáno. Abychom to ilustrovali ještě názorněji: na výrobu jednoho páru džínů je například zapotřebí přibližně 7 000–10 000 litrů vody. Převážná většina z tohoto množství – 80–90 % – se spotřebuje na zavlažování bavlny.

Jak vidíte, zejména zemědělství má velmi vysoké nároky na vodu. Je největším spotřebitelem vody na světě a neefektivní zavlažovací systémy vedou v mnoha regionech k obrovským ztrátám. Když dochází k nedostatku vody, zvyšují se rizika pro výnosy plodin, ceny potravin a dodavatelské řetězce. Ovlivněny jsou však také průmysl, výroba energie a infrastruktura. Mnoho výrobních procesů vyžaduje vodu – buď přímo při výrobě, nebo nepřímo prostřednictvím výroby energie a chlazení.

Klimatické změny tuto situaci ještě více zhoršují. Mění koloběh vody, což vede k nestabilnějšímu rozložení srážek a zvyšuje pravděpodobnost sucha, silných srážek a povodní. Pro podniky to znamená větší nejistotu, vyšší náklady a rostoucí potřebu investovat do odolnosti, efektivity a zabezpečení dodávek. Voda se tak stále více stává faktorem ovlivňujícím volbu umístění. Podniky a regiony, které mají spolehlivý přístup k vodě a využívají ji efektivně, mohou mít dlouhodobou výhodu.

A když už jsme u toho chlazení: jakou roli hrají obrovská datová centra pro umělou inteligenci v rostoucí spotřebě vody?

Umělá inteligence představuje nový a velmi dynamický faktor ovlivňující poptávku po vodě. Důvodem je především infrastruktura, na níž je založena: datová centra produkují obrovské množství tepla a je nutné je neustále chladit. K tomuto účelu se často využívají vodní chladicí systémy.

Samotný jeden příkaz pro umělou inteligenci spotřebuje jen velmi málo vody. Rozhodující je však rozsah: miliardy dotazů, stále větší modely a rozšiřování datových center vedou k prudkému nárůstu spotřeby vody digitální infrastrukturou. Velká datová centra mohou denně spotřebovat až 19 milionů litrů vody. Podle odhadů již celosvětová spotřeba vody v datových centrech činí přibližně 560 miliard litrů ročně a do roku 2030 by se mohla více než zdvojnásobit.

Důležitá je také nepřímá spotřeba vody. Velká část vodní stopy datových center není způsobena přímo chlazením v areálu, ale výrobou elektřiny potřebné k jejich napájení. V důsledku toho je skutečná spotřeba vody digitální infrastruktury často podceňována. To však zároveň otevírá nové oblasti růstu pro vodohospodářský sektor. Existuje poptávka po účinnějších chladicích systémech, alternativních zdrojích vody, úpravě vody a digitálních měřicích a řídicích technologiích. Voda se tak stává nejen otázkou udržitelnosti, ale také klíčovým faktorem pro další rozšiřování technologií umělé inteligence.

Jak lze do těchto témat investovat?

Trh s vodou je velmi široký a zahrnuje několik dílčích segmentů. Investoři nemohou jednoduše investovat „do vody“ jako takové, ale spíše do společností, které nabízejí řešení napříč celým hodnotovým řetězcem. Patří mezi ně vodárenské společnosti, které generují stabilní a regulované peněžní toky, stejně jako průmyslové a technologické firmy. Mezi příklady patří dodavatelé čerpadel, ventilů, filtračních řešení, analýzy vody, technologií úpravy vody, digitálního monitorování a efektivního zavlažování. Svou roli hrají také společnosti působící v oblastech sanitace, infrastruktury a recyklace.

Do jaké míry se fond ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT zaměřuje na problematiku vody?

Ve fondu ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT patří voda k environmentálním tématům vedle oblastí, jako jsou energetika, energetická účinnost, udržitelná mobilita, odpad a recyklace. Fond investuje do společností, které nabízejí řešení environmentálních výzev. V odvětví vodního hospodářství se zaměřuje především na zásobování, distribuci, úpravu vody, energetickou účinnost, zavlažování, hygienu a digitální řídicí systémy.

Jedno číslo zejména ilustruje, proč se otázka vody v budoucnu pravděpodobně stane ještě významnější: Americká agentura pro ochranu životního prostředí (EPA) a Americká společnost stavebních inženýrů (ASCE) odhadují, že celková potřeba finančních prostředků na vodohospodářskou infrastrukturu v USA v příštích 20 letech dosáhne více než 1,25 bilionu USD.

To je další důvod, proč vodu považujeme za strukturální, dlouhodobé téma – je však třeba poznamenat, že tento sektor v současné době představuje pouze asi 10 % alokace fondu, jelikož v jiných oblastech, zejména v oblasti obnovitelných zdrojů energie, vidíme v současné době větší potenciál. Portfolio se nezaměřuje výhradně na tradiční vodárenské společnosti. Spíše nás zajímají společnosti, které konkrétně přispívají k řešení problémů s vodou – například prostřednictvím moderní infrastruktury, inteligentních měřicích systémů, úpravy vody, filtrace nebo efektivnějšího využívání vody v zemědělství a průmyslu. Konkrétním příkladem je společnost Xylem. Tato společnost nabízí technologie v oblasti čerpadel, vodohospodářské infrastruktury, monitorování a efektivního hospodaření s vodou a je vynikajícím příkladem poskytovatele řešení napříč celým hodnotovým řetězcem v odvětví vodohospodářství.