Energie, bezpečnost a poptávka po elektřině: proč environmentální technologie vstupují do nové fáze

Globální energetický sektor se nachází ve zlomovém bodě. To, o čem se dlouho hovořilo především jako o ochraně klimatu a energetické účinnosti, se nyní stalo klíčovým problémem v oblasti bezpečnosti dodávek a konkurenceschopnosti. Rychle rostoucí poptávka po elektřině, která je způsobena elektrifikací a umělou inteligencí, dává technologiím v oblasti životního prostředí a energetiky nový strategický význam.

Tento trend byl naposledy potvrzen na 38. výroční konferenci Roth v Kalifornii, jednom z nejvýznamnějších mezinárodních setkání společností zabývajících se obnovitelnou energií a čistými technologiemi. Více než 20 schůzek s klíčovými společnostmi v ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT a ERSTE GREEN INVEST (přibližně 25 % spravovaných aktiv fondu) přineslo mnoho zajímavých poznatků a zjištění týkajících se současného tržního prostředí.

Mimořádně silné prostředí pro elektřinu a energii

Při diskusích s generálními řediteli, z nichž mnozí pracují v energetickém sektoru již desítky let, panovala pozoruhodně jasná shoda: současné prostředí pro poptávku po elektřině a její ceny je lepší než kdykoli předtím. Energetické společnosti již neplánují krátkodobě, podle jednotlivých projektů, ale stále častěji uzavírají rámcové smlouvy na pět až deset let. To zvyšuje přehled o peněžních tocích a zlepšuje bezpečnost investic v celém hodnotovém řetězci.

Rostoucí poptávka po elektřině má strukturální charakter: datová centra pro aplikace umělé inteligence, elektrická mobilita, tepelná čerpadla a pokračující elektrifikace průmyslu a domácností způsobují prudký nárůst poptávky, který je historicky srovnatelný s obdobím po druhé světové válce. Tehdy tento cyklus trval několik desetiletí – v současnosti jen máloco naznačuje, že by mohlo dojít k nějakému krátkodobému oslabení.

Konference Roth v Kalifornii je jedním z nejdůležitějších setkání v oboru obnovitelných zdrojů energie a čistých technologií. Autorská práva: Wil Matthews

Obnovitelné formy energie jako nejrychlejší a nejlevnější řešení

Obnovitelné zdroje energie jsou v současné době také jedinou formou energie, která je dostupná rychle, ve velkém měřítku a s nízkými náklady. Větrná a solární energie patří v současnosti k nejlevnějším zdrojům elektřiny a lze je připojit k síti mnohem rychleji než plynové nebo jaderné elektrárny.

Ty sice stále hrají důležitou roli v energetickém mixu, ale jejich příprava trvá příliš dlouho. V současné době se na konvenční plynovou turbínu čeká tři až čtyři roky a samotná výstavba elektrárny pak trvá další dva roky. Jaderné projekty mají ještě delší realizační fáze – i tolik diskutované malé modulární reaktory (SMR) zůstanou tématem pro období po roce 2030.

Baterie se také stále více dostávají do popředí zájmu: s rostoucím podílem obnovitelných zdrojů energie může využití bateriových úložišť pomoci vyrovnat výkyvy cen a masivně stabilizovat celou síť.

Energetická bezpečnost je národní bezpečnost

Nejnovější geopolitické napětí – naposledy konflikt v Íránu – jasně ukázalo, že dodávky energie jsou neoddělitelně spjaty s národní bezpečností. Tento názor je stále populárnější i v USA. Ideologické rozdíly ztrácejí na významu a do popředí se dostávají pragmatická řešení. Skutečnost, že právě Texas je nyní lídrem v oblasti větrné a solární energie a bateriových úložišť, tento posun jen podtrhuje.

Také Evropa opět stojí před zlomovým okamžikem. Navzdory válce na Ukrajině zůstává kontinent silně závislý na dovozu energie. Poučení je jasné: urychlený rozvoj obnovitelných zdrojů energie, vysoce výkonných sítí a účinných systémů skladování není luxus, ale ekonomická a strategická nutnost. Doufáme, že strategická opatření budou důsledně realizována a Evropa se stane energeticky nezávislejší. To zahrnuje také rozšíření obnovitelných zdrojů energie, kapacity sítě a účinnější využívání a skladování energie – diverzifikované a inteligentní dodávky energie mají potenciál zmírnit cenové šoky v energetice.

Alexander Weiss, manažer fondu ERSTE GREEN INVEST na letošní Roth konferenci v Kalifornii

Nálada na trhu: fundamentální síla se potkává s opatrností

V tuto chvíli je zarážející rozpor mezi dobrými provozními výsledky mnoha společností a přetrvávajícím opatrným postojem hlavních investorů. Aktivitě na trhu stále dominují hedge fondy, zatímco tradiční long-only investoři jsou stranou.

Proč tomu tak je? Růst úrokových sazeb v posledních letech vedl k vysokým nákladům na kapitál a refinancování, které přirozeně zatěžují rozvahu, když se příjmy očekávají až v budoucnosti. Vzhledem ke svým obchodním modelům se mnoho společností v odvětví obnovitelných zdrojů energie potýká s výraznými náklady na kapitál na počátku; v důsledku toho tento segment utrpěl zejména historicky prudkým a rychlým růstem úrokových sazeb v USA. Zatím zde nedošlo k žádné změně ve vnímání paradigmatu.

To však také potvrzuje náš názor, že jsme stále na začátku nového cyklu a že pozitivní výkonnost může ještě nějakou dobu pokračovat – samozřejmě za předpokladu, že společnosti budou i nadále plnit své sliby.

Výhled

V tomto scénáři se v našich fondech zaměřujeme i nadále ve větší míře na strukturálně rostoucí poptávku po elektřině a zvýšili jsme expozici v energetickém sektoru, protože výhled výnosů je zde v současné době lepší než v ostatních tematických oblastech. Také opět výrazněji investujeme v Evropě (asi 36-37 % v roce 2015). ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT a ERSTE GREEN INVEST).

Spojení mezi ekologickými technologiemi, energetickou nezávislostí a geopolitickou stabilitou dává megatrendu výroby energie šetrné k životnímu prostředí nový a pro mnohé nečekaný rozměr – totiž geopolitickou nezávislost při výrobě energie.

---

Poznámky k rizikům ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT

Fond uplatňuje aktivní investiční politiku a neorientuje se na benchmark. Aktiva jsou vybírána na základě vlastního uvážení a rozsah uvážení správcovské společnosti není omezen.

Další informace o udržitelném zaměření ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT, jakož i o zveřejňovaných informacích v souladu s nařízením o zveřejňování informací (nařízení (EU) 2019/2088) a nařízením o taxonomii (nařízení (EU) 2020/852) naleznete v aktuálním prospektu v oddíle 12 a v příloze „Zásady udržitelnosti“. Při rozhodování o investování do ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT je třeba vzít v úvahu všechny charakteristiky nebo cíle ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT popsané v dokumentech fondu.

Poznámky k rizikům ERSTE GREEN INVEST

Fond uplatňuje aktivní investiční politiku a neorientuje se na benchmark. Aktiva jsou vybírána na základě vlastního uvážení a rozsah uvážení správcovské společnosti není omezen.

Další informace o udržitelném zaměření ERSTE GREEN INVEST a o zveřejňovaných informacích v souladu s nařízením o zveřejňování informací (nařízení (EU) 2019/2088) a nařízením o taxonomii (nařízení (EU) 2020/852) naleznete v aktuálním prospektu, v oddíle 12 a v příloze „Zásady udržitelnosti“. Při rozhodování o investici do ERSTE GREEN INVEST je třeba vzít v úvahu všechny charakteristiky nebo cíle ERSTE GREEN INVEST popsané v dokumentech fondu.