Dlouhou dobu byla bezpečnost spojována především s národní obranou a vojenským odstrašováním. V posledních letech se však toto chápání zásadně změnilo. Geopolitické napětí, technologické závislosti a probíhající digitalizace způsobily, že se pojem bezpečnosti výrazně rozšířil a také zkomplikoval. Pro investory se tak do popředí zájmu dostává oblast, která zdaleka přesahuje tradiční obranné společnosti.
Geopolitický vývoj jako strukturální pozadí
Zatímco v letech 2010 až 2021 se celosvětové výdaje na obranu téměř nezvýšily, v posledních letech jsme svědky výrazného nárůstu. Důvody jsou zřejmé: rostoucí geopolitické napětí a složitější prostředí hrozeb.
Nejpozději od ruské invaze na Ukrajinu se otázka bezpečnosti opět dostala do centra pozornosti. Členské státy NATO se nedávno dohodly na výrazném navýšení svých obranných rozpočtů – nejen na konvenční vojenské vybavení, ale také na infrastrukturu, zpravodajství a digitální odolnost. Přesto je většina evropských zemí NATO stále poněkud vzdálena od cíle 3,5 %, tj. požadavku vynakládat na tradiční vojenské výdaje alespoň 3,5 % HDP.
Dohoda o vyšších výdajích na obranu vzešla ze summitu NATO v červnu 2025. Na tomto summitu se členské státy dohodly, že v budoucnu budou na obranu vynakládat celkem 5 % HDP. Kromě zmíněných 3,5 % na tradiční vojenské výdaje zahrnuje tento cíl také investice do infrastruktury, kterou lze využít pro vojenské účely, a do boje proti terorismu.
Cíle NATO zdůrazňují dva klíčové body:
- Investice do bezpečnosti dnes zahrnují mnohem více než před několika lety – hlavní roli hraje infrastruktura a kybernetická obrana.
- Jedná se o strukturální změnu: investice do bezpečnosti jsou řízeny měnícím se světovým řádem, nikoli krátkodobými hospodářskými cykly.
Kybernetická bezpečnost: Neviditelná frontová linie
Vedle geopolitického napětí roste i druhá, často méně viditelná hrozba: kybernetické útoky. Nové formy online útoků – často řízené umělou inteligencí – znamenají, že digitální bezpečnost se stává klíčovým problémem pro vlády i podniky.
„Bezpečnost je dnes chápána v mnohem širším smyslu než před několika lety. Vlády investují nejen do vojenských kapacit, ale stále více také do ochranných opatření pro kritickou infrastrukturu a digitální systémy,“ zdůrazňuje Kilian Minderlein, ředitel velkoobchodu v Německu ve společnosti Erste Asset Management.
Využití umělé inteligence mění nejen celé obchodní modely, ale také prostředí hrozeb. V důsledku toho v současné době roste počet automatizovaných útoků a deepfakes (falešná videa, padělky).
V souvislosti s rostoucím využíváním umělé inteligence se však samotné odvětví kybernetické bezpečnosti nedávno dostalo pod tlak na akciovém trhu. Důvodem byly obavy, že bezpečnostní řešení založená na umělé inteligenci by mohla stále více vytlačovat z trhu zavedené poskytovatele a systémy. Bernhard Haas, správce akciového fondu ERSTE SECURITY INVEST, je zcela jiného názoru: „Jsme přesvědčeni, že demokratizace technologií AI snižuje bariéry vstupu na trh kybernetických útoků. To nezvyšuje riziko pro společnosti zabývající se kybernetickou bezpečností, ale spíše zvyšuje poptávku po jejich řešeních“. Tým vedení fondu proto využil nedávného poklesu cen společností zabývajících se kybernetickou bezpečností k dalším nákupům.
Průzkum mezi řediteli IT, který v říjnu 2025 provedla americká investiční banka Morgan Stanley, ukázal, že výdaje na kybernetickou bezpečnost se snižují jen zřídka. Zatímco ostatní rozpočty se mohou v nejistých dobách dostat pod tlak, bezpečnost patří vedle cloudové infrastruktury a umělé inteligence k nejstabilnějším oblastem investic.
Dodavatelé s plnými objednávkami
Pohled na dodavatelský řetězec v tomto odvětví rovněž ukazuje, že bezpečnost a obrana je strukturálnějším motorem růstu. Podle údajů společnosti Morgan Stanley očekává obranný dodavatelský průmysl, že jeho kapacity budou v příštích dvou letech z velké části využity. Většinu zakázek tvoří dlouhodobé kontrakty. Pro odvětví to znamená především jednu věc: jistotu plánování. To se projevuje i v investičních plánech: V příštích dvanácti měsících hodlá 9 z 10 dodavatelských společností dále rozšiřovat své výrobní kapacity v oblasti bezpečnosti a obrany.
Jak se bezpečnost mění v investiční příležitost
Pro investory vyvstává otázka, jak lze toto široké chápání bezpečnosti zohlednit v investičních strategiích. Kromě tradičních obranných společností se pozornost přesouvá na dodavatele, poskytovatele technologií a specializované softwarové firmy. Tematický přístup umožňuje investovat napříč celým hodnotovým řetězcem – od fyzické bezpečnosti a průmyslových kapacit až po digitální ochranu.
ERSTE SECURITY INVEST se zaměřuje zejména na tyto tři klíčové sektory: obranu, dodavatele v oblasti obrany a kybernetickou bezpečnost. Je důležité si uvědomit jasné rozlišení: fond je takzvaným fondem podle článku 6 v rámci tzv. Nařízení EU o zveřejňování informací o udržitelném financování (SFDR). a není tedy součástí nabídky udržitelných produktů společnosti Erste Asset Management. Nicméně Pokyny Erste AM k minimálním etickým standardům platí i v tomto případě. To zahrnuje vyloučení společností, které vyrábějí zakázané zbraně.
Zároveň je kybernetická bezpečnost považována za nedílnou součást konceptu bezpečnosti. Rozdělení portfolia odráží tento trojí přístup a zohledňuje geopolitický i technologický vývoj. „Cílem našeho přístupu je vnímat bezpečnost jako průřezovou záležitost – jak ve fyzickém, tak v digitálním smyslu. Kybernetická bezpečnost již není pouhým doplňkem, ale ústředním pilířem moderních bezpečnostních strategií,“ říká Bernhard Haas.
Poznámka: Pamatujte, že investice do cenných papírů s sebou nese rizika společně s popsanými příležitostmi.
Podnikové případové studie: aplikovaná bezpečnost
Pohled na největší podíly ve fondu ukazuje, jak široce je téma bezpečnosti implementováno. Mezi nejvýznamnějšími akciemi je společnost Rheinmetall. Tato společnost je významným dodavatelem vojenských vozidel, munice a obranných systémů. Zároveň roste význam odvětví elektroniky a digitalizace. Rheinmetall tak ztělesňuje posun od tradiční obrany k technologicky komplexním bezpečnostním řešením.
V oblasti digitálních technologií je jednou z našich klíčových akcií společnost Palo Alto Networks. Tato společnost je předním poskytovatelem platforem kybernetické bezpečnosti. Zaměřuje se na ochranu sítí, cloudové infrastruktury a dat.
Další významné podíly ve fondu pocházejí z obou sektorů. Patří mezi ně například CrowdStrike, Zscaler a SentinelOne v kybernetickém sektoru, stejně jako Airbus, RTX, Saab a Kongsberg na straně průmyslu a obrany.
Poznámka: Investice do cenných papírů s sebou kromě popsaných příležitostí nesou i další rizika. Zde uvedené společnosti byly vybrány jako příklady a nepředstavují investiční doporučení. Pozice portfolia se může v rámci aktivní správy kdykoli změnit.
Umístění podle zemí a regionů
Z regionálního hlediska má zdaleka největší podíl na fondu trh USA. To je mimo jiné způsobeno vysokým počtem předních společností v oblasti kybernetické bezpečnosti se sídlem ve Spojených státech. Sídlí zde mnoho světových lídrů na trhu v tomto odvětví. Americké společnosti také těží z významných vládních a soukromých bezpečnostních rozpočtů.
Vedle toho hrají klíčovou roli v umístění portfolia zejména společnosti z Francie a Německa . Itálie, Švédsko, Velká Británie a Norsko následují s odstupem. Evropské akcie se často vyskytují v obranném a dodavatelském průmyslu a ve specializovaných technologiích. Rostoucí výdaje na obranu a dlouhodobé vládní programy jsou hnací silou rostoucího významu tohoto regionu.
Závěr
Otázka bezpečnosti pravděpodobně v dohledné době nezmizí. Rozpočty se zvyšují – a směřují do nových oblastí. Už nejde jen o obranné zbrojení. Satelity, senzorové technologie a především digitální obrana hrají stejně zásadní roli v bezpečnosti států, jednotlivců i podniků.
V příštích několika letech se pozornost pravděpodobně dále přesune: více systémů bude propojeno do sítě, více procesů bude probíhat v cloudu a umělá inteligence zrychlí a zlevní útoky. To zvyšuje tlak na společnosti a státy, aby neustále modernizovaly svou obranu. Kybernetická bezpečnost se tak stává trvalým úkolem – podobně jako dodávky energie nebo infrastruktura. Pro investory to znamená, že každý, kdo chce porozumět bezpečnosti, musí brát v úvahu fyzická a digitální rizika společně.
ERSTE SECURITY INVEST
Upozorňujeme, že investování do cenných papírů s sebou kromě popsaných příležitostí nese také rizika. Fond uplatňuje aktivní investiční politiku a neorientuje se na benchmark. Aktiva jsou vybírána na základě vlastního uvážení a rozsah uvážení správcovské společnosti není omezen.
Disclaimer
Tento materiál je marketingovou komunikací a nepředstavuje investiční doporučení ani investiční poradenství podle příslušných právních předpisů.
Uvedené informace mají pouze informativní charakter a nepředstavují závaznou nabídku.
Hodnota investičních nástrojů může stoupat i klesat a investor nemusí obdržet zpět původně investovanou částku.
Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti.
Před investičním rozhodnutím se seznamte se statutem fondu a sdělením klíčových informací (KID).
Důležité právní upozornění
Toto je reklamní sdělení. Není-li uvedeno jinak, zdrojem údajů je společnost Erste Asset Management GmbH. Komunikačním jazykem prodejních míst je němčina a komunikačním jazykem správcovské společnosti je navíc také angličtina.
Prospekt pro fondy OGAW (včetně jeho případných změn) je vypracován a zveřejněn v souladu s ustanoveními zákona InvFG 2011 v platném znění. Pro alternativní investiční fondy (AIF) spravované společností Erste Asset Management GmbH jsou v souladu s ustanoveními zákona AIFMG ve spojení se zákonem InvFG 2011 vypracovány „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“.
Prospekt, „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“ a základní informační list jsou v aktuálně platném znění k dispozici na domovské stránce www.erste-am.com v sekci Povinné zveřejnění a jsou zájemcům o investici bezplatně k dispozici v sídle příslušné správcovské společnosti i v sídle příslušné depozitní banky. Přesné datum posledního zveřejnění prospektu, jazyky, v nichž jsou k dispozici prospekt, „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“ a základní informační list, jakož i případná další místa, kde lze tyto dokumenty získat, jsou uvedeny na webových stránkách www.erste-am.com. Souhrn práv investorů je k dispozici v němčině a angličtině na webových stránkách www.erste-am.com/investor-rights a lze jej získat také u správcovské společnosti.
Správcovská společnost může s ohledem na regulační požadavky rozhodnout o zrušení opatření, která přijala pro prodej podílových listů v zahraničí.
Upozornění: Chystáte se zakoupit produkt, který může být obtížně srozumitelný. Než se rozhodnete pro investici, doporučujeme vám přečíst si zmíněné dokumenty fondu. Tyto dokumenty můžete kromě výše uvedených míst získat bezplatně také v sídle zprostředkující spořitelny a v Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Dokumenty si můžete také stáhnout v elektronické podobě na adrese www.erste-am.com.
Naše analýzy a závěry mají obecný charakter a nezohledňují individuální charakteristiky našich investorů, pokud jde o výnos, daňovou situaci, zkušenosti a znalosti, investiční cíl, finanční poměry, schopnost nést ztráty nebo toleranci k riziku. Vývoj hodnoty v minulosti neumožňuje vyvodit spolehlivé závěry o budoucím vývoji fondu.
Upozornění: Investice do cenných papírů s sebou kromě popsaných příležitostí nese také rizika. Hodnota podílových listů a jejich výnosy mohou jak stoupat, tak klesat. Také změny směnných kurzů mohou hodnotu investice ovlivnit jak pozitivně, tak negativně. Existuje proto možnost, že při zpětném odkupu svých podílů obdržíte méně než původně investovanou částku. Osoby, které mají zájem o nákup podílů v investičních fondech, by si před případnou investicí měly přečíst aktuální prospekt(y) nebo „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“, zejména v nich obsažené upozornění na rizika. Je-li měnou fondu jiná měna než domácí měna investora, mohou změny příslušného směnného kurzu pozitivně či negativně ovlivnit hodnotu investice i výši nákladů vznikajících ve fondu – přepočítaných na domácí měnu.
Tento finanční produkt nesmíme přímo ani nepřímo nabízet, prodávat, přeprodávat ani dodávat fyzickým či právnickým osobám, které mají bydliště nebo sídlo společnosti v zemi, kde je to zákonem zakázáno. V takovém případě nesmíme poskytovat ani žádné informace o produktu.
Informace o omezeních prodeje fondu americkým nebo ruským státním příslušníkům naleznete v příslušných poznámkách v prospektu nebo v „Informacích pro investory podle § 21 AIFMG“.
Toto sdělení výslovně nepředstavuje investiční doporučení, nýbrž pouze odráží aktuální názor trhu. Toto sdělení tedy nenahrazuje investiční poradenství.
Tento dokument nepředstavuje prodejní činnost správcovské společnosti a nesmí být proto chápán jako nabídka k nákupu nebo prodeji finančních či investičních nástrojů.
Společnost Erste Asset Management GmbH je propojena s Erste Bank a rakouskými spořitelnami.
Vezměte prosím na vědomí také „Informace o nás a našich službách v oblasti cenných papírů“ vaší bankovní instituce.
Více k tématu
Plán budoucnosti Číny: co přinese nový pětiletý plán
Přestože se očekává, že čínská ekonomika v nadcházejících letech poroste pomaleji, Peking se zaměřuje na kvalitu, a tedy i na růst v perspektivních odvětvích. Přečtěte si dnešní příspěvek na blogu a zjistěte, proč se nový pětiletý plán zaměřuje na inovace, technologie a klíčová strategická odvětví a jaké příležitosti to představuje pro investory.
Uzavřený Hormuz? Pro technologie žádný problém!
Polovodičový index SOX, který zahrnuje třicet velkých technologických firem včetně Nvidie nebo TSCM, si jen v dubnu připsal 38 % kladnou výkonnost a od začátku roku je o 48 % v plusu. Hnacím motorem velmi dobré výkonnosti je rostoucí poptávka a zvyšující se ceny polovodičových výrobků, očekává se, že firmám v indexu SOX díky tomu poroste zisk meziročně […]