Po ukončení své dlouholeté politiky nulových úrokových sazeb zvýšila Japonská centrální banka letos poprvé za deset let úrokové sazby, čímž uzavřela jednu ekonomickou éru. Na dluhopisovém trhu ceny státních dluhopisů v poslední době dále klesají. Výnos desetiletých dluhopisů vzrostl na nejvyšší úroveň od 90. let a nyní se blíží 3 procentům. To má dopad i na hypoteční trh: pro stát, podniky i soukromé osoby. V Japonsku je v současné době zadlužení dražší, než tomu bylo po dlouhou dobu.
Ačkoli japonské ekonomické údaje v poslední době vykazují překvapivě pozitivní vývoj, ceny dluhopisů budou pravděpodobně pod tlakem kvůli obavám o stav veřejných financí vyplývajícím z politiky velkorysých výdajů nové premiérky Sanae Takaichiové, jakož i kvůli obavám z dalšího růstu inflace a z toho vyplývajícího dalšího zvyšování úrokových sazeb ze strany centrální banky.
Poznámka: Při investování do cenných papírů mějte prosím na paměti související příležitosti i rizika.
Japonská ekonomika trpí obzvláště silně v důsledku prudkého růstu cen ropy
Ačkoli jádrová inflace v Japonsku v dubnu klesla na 1,4 procenta – což je nejnižší úroveň za poslední čtyři roky – mnoho odborníků očekává, že v nadcházejících měsících inflace vzroste vzhledem k pokračujícímu nárůstu cen energií. Vzhledem k tomu, že japonská ekonomika, která je chudá na suroviny, je silně závislá na dovozu ropy ze Středního východu a že Hormuzský průliv – klíčová trasa pro dodávky ropy – je kvůli válce v Íránu prakticky uzavřen, ceny ropy a energie letos prudce vzrostly.
Situaci ještě zhoršuje současné oslabení japonského jenu. Díky tomu je ropa pro tuto zemi ještě dražší. Jen letos na devizovém trhu neustále ztrácí na hodnotě. Vzhledem k oslabení jenu již japonské ministerstvo financí naznačilo možnost přímé intervence na devizovém trhu s cílem posílit měnu. Podle účastníků trhu centrální banka ve skutečnosti již několikrát zabránila ještě většímu oslabení jenu prostřednictvím intervencí na trhu.
Poznámka: Prognózy nejsou spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje.
Centrální banka by mohla na vysoké ceny energií reagovat dalším zvyšováním úrokových sazeb
Odborníci se rovněž domnívají, že centrální banka bude pravděpodobně pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Ačkoli se inflace v poslední době drží pod 2% cílem centrální banky, vyhlídky na růst inflace rovněž posilují očekávání trhu, že Japonská centrální banka (BoJ) přistoupí k vyrovnávacímu zvýšení úrokových sazeb.
Na svém posledním zasedání v dubnu ponechala centrální banka svou klíčovou úrokovou sazbu beze změny na úrovni 0,75 procenta, a to i přes dopady války v Íránu. V rámci BoJ však narůstal tlak na zpřísnění měnové politiky. Tři z devíti členů rady hlasovali pro zvýšení sazeb s odkazem na inflační tlaky vyplývající z války, což představuje nejvyšší počet nesouhlasných hlasů od ledna 2016. Centrální banka také výrazně revidovala své inflační prognózy směrem nahoru. Ty naznačovaly vysokou pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb v nadcházejících měsících.
Nová japonská premiérka se i přes vysoké zadlužení zaměřuje na investice
Obavy ohledně japonského státního rozpočtu rovněž vyvíjejí tlak na ceny dluhopisů. Druhá největší asijská ekonomika po Číně je zadluženější než kterákoli jiná významná průmyslová země. Podle Mezinárodního měnového fondu (MMF) činí závazky vlády téměř 200 procent HDP. Pro srovnání: poměr veřejného dluhu k HDP v Německu podle MMF v současné době činí 65 procent. V případě Číny a USA je to něco málo přes 100 procent. K tomu se přidávají rostoucí úrokové sazby na trhu se státními dluhopisy, které japonské vládě ještě více zvyšují náklady na přijímání nových dluhů.
Navzdory vysoké míře zadlužení oznámila nová japonská premiérka hned po svém nástupu do úřadu odklon od dosavadní úsporné politiky a zaměřuje se na snižování daní a pozitivní ekonomické dopady vládních výdajů. „Moje vláda se v budoucnu rozejde s dlouholetým trendem nadměrných úsporných opatření a chronického podinvestování,“ uvedla Takaichi v únoru. Japonsko by nemělo váhat se zvýšením výdajů na podporu soukromých investic. Současně premiérka také kritizovala zvýšení úrokových sazeb centrální bankou.
Nejnovější ekonomické údaje přinesly příjemné překvapení
Nejnovější ekonomické údaje z Japonska přinesly příjemné překvapení. Hrubý domácí produkt (HDP) vzrostl v prvním čtvrtletí v anualizovaném vyjádření o 2,1 procenta. Odborníci v průměru očekávali růst výrazně pod 2 procenty. Soukromá spotřeba a investice vzrostly o 0,3 procenta. Kromě toho k růstu přispěla o 0,3 procentního bodu obchodní bilance – saldo vývozu a dovozu.
Japonský vývoz v dubnu rovněž zaznamenal poměrně výrazný nárůst, k čemuž přispěla přetrvávající silná poptávka ze strany Číny a Evropy. Objem vývozu meziročně vzrostl o 14,8 % na 10,5 bilionu jenů (cca 57 miliard eur), což představuje překvapivé zrychlení růstu vývozu. Pozitivní trend v poslední době vykazuje i výrobní sektor, kde produkce japonských továren v dubnu meziměsíčně vzrostla o 0,8 %, a to navzdory očekávanému poklesu o 0,9 % ze strany analytiků. Mnozí odborníci se však obávají, že rostoucí ceny energií a problémy s dodávkami způsobené konfliktem s Íránem budou v průběhu roku i nadále tlumit japonskou ekonomiku.
Široce diverzifikovaná investice do japonských akcií
Pokud se chcete podílet na potenciálním oživení japonské ekonomiky, můžete zvážit investici do fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK JAPAN. Tento akciový fond nabízí možnost investovat do široké škály japonských společností z různých odvětví. Fond se zaměřuje na společnosti se střední až vysokou tržní kapitalizací, atraktivním dividendovým výnosem a nadprůměrnou kvalitou. Při výběru akcií se zohledňují také aspekty udržitelnosti. Je však třeba vzít v úvahu i rizika. Cena fondu může výrazně kolísat. Hodnota podílu může být ovlivněna změnami směnných kurzů v důsledku investic v cizích měnách, zejména v japonském jenu.
👉 Více informací o fondu najdete na našich webových stránkách
Poznámka: Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti fondu.
Výkonnost ERSTE RESPONSIBLE STOCK JAPAN
Poznámka: Výnos je vypočítán podle metody OeKB. Poplatek za správu i případná odměna závislá na výkonnosti jsou již zahrnuty. Emisní přirážka, která se může vztahovat na nákup, jakož i jakékoli individuální náklady spojené s transakcí nebo průběžné náklady, které snižují výnosy (např. poplatky za vedení účtu a vklady), nebyly v této prezentaci zohledněny.
Fond uplatňuje aktivní investiční strategii a není orientován na referenční index. Aktiva jsou vybírána na základě vlastního uvážení a rozsah rozhodovací pravomoci správcovské společnosti není nijak omezen.
Další informace o zaměření fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK JAPAN na udržitelnost, jakož i o zveřejňovaných údajích v souladu s nařízením o zveřejňování informací (nařízení (EU) 2019/2088) a nařízením o taxonomii (nařízení (EU) 2020/852) naleznete v aktuálním prospektu, v oddíle 12 a v příloze „Zásady udržitelnosti“. Při rozhodování o investici do fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK JAPAN je třeba zohlednit veškeré charakteristiky a cíle fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK JAPAN, jak jsou popsány v dokumentaci fondu.
Disclaimer
Tento materiál je marketingovou komunikací a nepředstavuje investiční doporučení ani investiční poradenství podle příslušných právních předpisů.
Uvedené informace mají pouze informativní charakter a nepředstavují závaznou nabídku.
Hodnota investičních nástrojů může stoupat i klesat a investor nemusí obdržet zpět původně investovanou částku.
Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti.
Před investičním rozhodnutím se seznamte se statutem fondu a sdělením klíčových informací (KID).
Důležité právní upozornění
Toto je reklamní sdělení. Není-li uvedeno jinak, zdrojem údajů je společnost Erste Asset Management GmbH. Komunikačním jazykem prodejních míst je němčina a komunikačním jazykem správcovské společnosti je navíc také angličtina.
Prospekt pro fondy OGAW (včetně jeho případných změn) je vypracován a zveřejněn v souladu s ustanoveními zákona InvFG 2011 v platném znění. Pro alternativní investiční fondy (AIF) spravované společností Erste Asset Management GmbH jsou v souladu s ustanoveními zákona AIFMG ve spojení se zákonem InvFG 2011 vypracovány „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“.
Prospekt, „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“ a základní informační list jsou v aktuálně platném znění k dispozici na domovské stránce www.erste-am.com v sekci Povinné zveřejnění a jsou zájemcům o investici bezplatně k dispozici v sídle příslušné správcovské společnosti i v sídle příslušné depozitní banky. Přesné datum posledního zveřejnění prospektu, jazyky, v nichž jsou k dispozici prospekt, „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“ a základní informační list, jakož i případná další místa, kde lze tyto dokumenty získat, jsou uvedeny na webových stránkách www.erste-am.com. Souhrn práv investorů je k dispozici v němčině a angličtině na webových stránkách www.erste-am.com/investor-rights a lze jej získat také u správcovské společnosti.
Správcovská společnost může s ohledem na regulační požadavky rozhodnout o zrušení opatření, která přijala pro prodej podílových listů v zahraničí.
Upozornění: Chystáte se zakoupit produkt, který může být obtížně srozumitelný. Než se rozhodnete pro investici, doporučujeme vám přečíst si zmíněné dokumenty fondu. Tyto dokumenty můžete kromě výše uvedených míst získat bezplatně také v sídle zprostředkující spořitelny a v Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Dokumenty si můžete také stáhnout v elektronické podobě na adrese www.erste-am.com.
Naše analýzy a závěry mají obecný charakter a nezohledňují individuální charakteristiky našich investorů, pokud jde o výnos, daňovou situaci, zkušenosti a znalosti, investiční cíl, finanční poměry, schopnost nést ztráty nebo toleranci k riziku. Vývoj hodnoty v minulosti neumožňuje vyvodit spolehlivé závěry o budoucím vývoji fondu.
Upozornění: Investice do cenných papírů s sebou kromě popsaných příležitostí nese také rizika. Hodnota podílových listů a jejich výnosy mohou jak stoupat, tak klesat. Také změny směnných kurzů mohou hodnotu investice ovlivnit jak pozitivně, tak negativně. Existuje proto možnost, že při zpětném odkupu svých podílů obdržíte méně než původně investovanou částku. Osoby, které mají zájem o nákup podílů v investičních fondech, by si před případnou investicí měly přečíst aktuální prospekt(y) nebo „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“, zejména v nich obsažené upozornění na rizika. Je-li měnou fondu jiná měna než domácí měna investora, mohou změny příslušného směnného kurzu pozitivně či negativně ovlivnit hodnotu investice i výši nákladů vznikajících ve fondu – přepočítaných na domácí měnu.
Tento finanční produkt nesmíme přímo ani nepřímo nabízet, prodávat, přeprodávat ani dodávat fyzickým či právnickým osobám, které mají bydliště nebo sídlo společnosti v zemi, kde je to zákonem zakázáno. V takovém případě nesmíme poskytovat ani žádné informace o produktu.
Informace o omezeních prodeje fondu americkým nebo ruským státním příslušníkům naleznete v příslušných poznámkách v prospektu nebo v „Informacích pro investory podle § 21 AIFMG“.
Toto sdělení výslovně nepředstavuje investiční doporučení, nýbrž pouze odráží aktuální názor trhu. Toto sdělení tedy nenahrazuje investiční poradenství.
Tento dokument nepředstavuje prodejní činnost správcovské společnosti a nesmí být proto chápán jako nabídka k nákupu nebo prodeji finančních či investičních nástrojů.
Společnost Erste Asset Management GmbH je propojena s Erste Bank a rakouskými spořitelnami.
Vezměte prosím na vědomí také „Informace o nás a našich službách v oblasti cenných papírů“ vaší bankovní instituce.