Americký čipový gigant Nvidia včera večer po skončení obchodování oznámil čtvrtletní údaje za první čtvrtletí finančního roku 2027 – a opět překonal očekávání: Tržby dosáhly 81,6 miliardy dolarů (očekávalo se 79,2 miliardy), zisk na akcii činil 1,87 dolaru (očekávalo se 1,77). Pro aktuální čtvrtletí společnost očekává další nárůst obratu na 89,2 až 92,8 miliardy dolarů.
Silný signál – ale také důvod k širšímu pohledu. Skutečná dynamika v odvětví umělé inteligence se totiž již neomezuje pouze na výrobce čipů. Odpovídá Bernhard Ruttenstorfer, portfolio manažer Erste Asset Management.
Upozornění: společnosti uvedené v tomto článku byly vybrány jako příklady a nepředstavují investiční doporučení. Předpovědi nejsou spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti.
Bernharde, společnost Nvidia opět dosáhla silných čísel. Co nám tyto výsledky říkají o stavu odvětví umělé inteligence?
Čísla potvrzují to, co již strukturálně vidíme: Poptávka po infrastruktuře umělé inteligence je skutečná a stále roste. Na jednotlivé čtvrtletní výsledky bych se však příliš nezaměřoval. Více mě zajímá celkový vývoj – a ten se v současné době výrazně posouvá.
Kterým směrem?
Zatímco v první fázi rozmachu umělé inteligence se pozornost soustředila především na modely a polovodiče, nyní se stále více pozornosti přesouvá na základ, který za ní stojí: Datová centra, řešení pro ukládání dat, sítě a přenos dat. Jedna věc je totiž zásadní: AI nelze škálovat bez rozsáhlé infrastruktury.
Jak byste popsal současnou fázi trhu?
V současné době zažíváme velmi výjimečnou fázi trhu, kdy poptávka výrazně převyšuje nabídku. Investice se již vracejí v podobě zrychleného růstu v oblasti cloudových služeb.
To je neobvyklé: poptávka neustále roste, hyperskalární firmy masivně investují do kapacit a objemy výroby jsou často dlouhodobě vázány. Výsledkem je mimořádně vysoká cenová síla na straně dodavatele.
Kdo z toho má prospěch – kromě známých jmen?
To je právě ta vzrušující otázka. Zatímco známá jména zůstávají v centru pozornosti, klíčové hodnoty se objevují jinde: mezi výrobci úložišť, poskytovateli sítí a připojení a specialisty na optický přenos dat. Tyto často méně viditelné segmenty jsou klíčové pro fungování aplikací umělé inteligence ve velkém měřítku.
Není to všechno již zahrnuto v ocenění?
Ne nutně. I v nestabilním tržním prostředí zůstává dlouhodobý výhled jasný: aplikace umělé inteligence měřitelně podporují růst cloudu, společnosti hlásí skutečnou poptávku – nikoliv jen očekávání – a růst zisku podporuje úroveň ocenění. Krátkodobé pohyby na trhu mohou kolísat, ale strukturální faktory zůstávají nedotčeny. Vysoká úroveň investic není samoúčelná – již se odráží v konkrétním růstu tržeb.
Trh však není homogenní, že?
Ne, a to se často podceňuje. Rozmach umělé inteligence není rovnoměrný. Zvláště silně z něj těží společnosti související s infrastrukturou, zatímco tradiční softwarová odvětví vykazují nerovnoměrnější vývoj. Trh stále více rozlišuje mezi jasnými vítězi a opozdilci. Selektivita se stává klíčovou.
Poznámka: U pozorňujeme, že investování do cenných papírů s sebou nese jak rizika, tak příležitosti.
Jak dlouho vydrží tato mimořádná dynamika trhu?
Tato výjimečná fáze trhu se pravděpodobně ve střednědobém horizontu normalizuje – strukturálně se však trh trvale zlepšil. Kapacit je málo a poptávka nadále dynamicky roste. Ve střednědobém horizontu však lze očekávat určitou normalizaci. To nic nemění na základní tezi – znamená to jen, že načasování a selektivita budou ještě důležitější.
Co to znamená pro investory?
Znamená to dívat se dál než jen na jednotlivá jména, chápat infrastrukturu jako klíčovou hnací sílu a identifikovat příležitosti v celém hodnotovém řetězci – v datových centrech, v sítích, v technologiích ukládání dat. Koneckonců, AI není poháněna pouze inovacemi – ale také schopností je škálovat.
Disclaimer
Tento materiál je marketingovou komunikací a nepředstavuje investiční doporučení ani investiční poradenství podle příslušných právních předpisů.
Uvedené informace mají pouze informativní charakter a nepředstavují závaznou nabídku.
Hodnota investičních nástrojů může stoupat i klesat a investor nemusí obdržet zpět původně investovanou částku.
Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti.
Před investičním rozhodnutím se seznamte se statutem fondu a sdělením klíčových informací (KID).
Důležité právní upozornění
Toto je reklamní sdělení. Není-li uvedeno jinak, zdrojem údajů je společnost Erste Asset Management GmbH. Komunikačním jazykem prodejních míst je němčina a komunikačním jazykem správcovské společnosti je navíc také angličtina.
Prospekt pro fondy OGAW (včetně jeho případných změn) je vypracován a zveřejněn v souladu s ustanoveními zákona InvFG 2011 v platném znění. Pro alternativní investiční fondy (AIF) spravované společností Erste Asset Management GmbH jsou v souladu s ustanoveními zákona AIFMG ve spojení se zákonem InvFG 2011 vypracovány „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“.
Prospekt, „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“ a základní informační list jsou v aktuálně platném znění k dispozici na domovské stránce www.erste-am.com v sekci Povinné zveřejnění a jsou zájemcům o investici bezplatně k dispozici v sídle příslušné správcovské společnosti i v sídle příslušné depozitní banky. Přesné datum posledního zveřejnění prospektu, jazyky, v nichž jsou k dispozici prospekt, „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“ a základní informační list, jakož i případná další místa, kde lze tyto dokumenty získat, jsou uvedeny na webových stránkách www.erste-am.com. Souhrn práv investorů je k dispozici v němčině a angličtině na webových stránkách www.erste-am.com/investor-rights a lze jej získat také u správcovské společnosti.
Správcovská společnost může s ohledem na regulační požadavky rozhodnout o zrušení opatření, která přijala pro prodej podílových listů v zahraničí.
Upozornění: Chystáte se zakoupit produkt, který může být obtížně srozumitelný. Než se rozhodnete pro investici, doporučujeme vám přečíst si zmíněné dokumenty fondu. Tyto dokumenty můžete kromě výše uvedených míst získat bezplatně také v sídle zprostředkující spořitelny a v Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Dokumenty si můžete také stáhnout v elektronické podobě na adrese www.erste-am.com.
Naše analýzy a závěry mají obecný charakter a nezohledňují individuální charakteristiky našich investorů, pokud jde o výnos, daňovou situaci, zkušenosti a znalosti, investiční cíl, finanční poměry, schopnost nést ztráty nebo toleranci k riziku. Vývoj hodnoty v minulosti neumožňuje vyvodit spolehlivé závěry o budoucím vývoji fondu.
Upozornění: Investice do cenných papírů s sebou kromě popsaných příležitostí nese také rizika. Hodnota podílových listů a jejich výnosy mohou jak stoupat, tak klesat. Také změny směnných kurzů mohou hodnotu investice ovlivnit jak pozitivně, tak negativně. Existuje proto možnost, že při zpětném odkupu svých podílů obdržíte méně než původně investovanou částku. Osoby, které mají zájem o nákup podílů v investičních fondech, by si před případnou investicí měly přečíst aktuální prospekt(y) nebo „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“, zejména v nich obsažené upozornění na rizika. Je-li měnou fondu jiná měna než domácí měna investora, mohou změny příslušného směnného kurzu pozitivně či negativně ovlivnit hodnotu investice i výši nákladů vznikajících ve fondu – přepočítaných na domácí měnu.
Tento finanční produkt nesmíme přímo ani nepřímo nabízet, prodávat, přeprodávat ani dodávat fyzickým či právnickým osobám, které mají bydliště nebo sídlo společnosti v zemi, kde je to zákonem zakázáno. V takovém případě nesmíme poskytovat ani žádné informace o produktu.
Informace o omezeních prodeje fondu americkým nebo ruským státním příslušníkům naleznete v příslušných poznámkách v prospektu nebo v „Informacích pro investory podle § 21 AIFMG“.
Toto sdělení výslovně nepředstavuje investiční doporučení, nýbrž pouze odráží aktuální názor trhu. Toto sdělení tedy nenahrazuje investiční poradenství.
Tento dokument nepředstavuje prodejní činnost správcovské společnosti a nesmí být proto chápán jako nabídka k nákupu nebo prodeji finančních či investičních nástrojů.
Společnost Erste Asset Management GmbH je propojena s Erste Bank a rakouskými spořitelnami.
Vezměte prosím na vědomí také „Informace o nás a našich službách v oblasti cenných papírů“ vaší bankovní instituce.
Více k tématu
Od obrany ke kybernetické bezpečnosti: jak se bezpečnost mění ve strukturální investiční téma
Bezpečnost je nově definována. Rostoucí rozpočty na obranu, geopolitické napětí a nové digitální hrozby v podobě kybernetických útoků činí z bezpečnosti strukturální investiční téma. Přečtěte si náš nový příspěvek na blogu a zjistěte, jakou roli v tom hraje kybernetická bezpečnost a co to znamená pro investory.