Jak jsme již uvedli na našem investičním blogu, ERSTE STOCK WORLD – globálně zaměřený akciový fond, který vznikl sloučením fondů ERSTE BEST OF WORLD a ERSTE STOCK GLOBAL – byl spuštěn v polovině března.
Jakou strategii fond sleduje, jakou pozici zaujímá v současném prostředí a jaké příležitosti poskytuje nové zaměření? O těchto otázkách jsme hovořili s Andreasem Bögerem, manažerem fondu ERSTE STOCK WORLD.
ERSTE STOCK WORLD je globální akciový fond, který investuje po celém světě. Jaká kritéria uplatňujete při sestavování portfolia?
Andreas Böger: V rámci fondu sledujeme dva klíčové přístupy: zaprvé, přístup zdola nahoru. V tomto případě podrobně analyzujeme jednotlivé společnosti, než se zaměříme na širší témata nebo trendy v odvětví. Přitom se zaměřujeme na faktor kvality a vyhledáváme společnosti, které působí globálně a mají silné postavení na trhu.
Upozornění: investování do cenných papírů s sebou nese jak rizika, tak příležitosti.
Zadruhé, tento přístup doplňujeme o pohled shora dolů na trendy a fáze trhu. To nám umožňuje aktivně upravovat portfolio v souladu s vývojem trhu. Můžeme odlišně vážit regiony nebo nadvážit či podvážit jednotlivá odvětví a faktory. Tato kombinace definuje náš přístup a odlišuje jej od přístupu předchozích fondů, které se nyní slučují do ERSTE STOCK WORLD.
Když už mluvíme o faktoru kvality – co přesně tím myslíte?
Kvalitní akcie jsou zavedené společnosti se stabilními obchodními modely, globálním dosahem a v ideálním případě s potenciálem udržitelného růstu. Tyto společnosti mají obvykle možnost určovat ceny a díky stabilním, opakujícím se tržbám jsou méně zranitelné vůči ekonomickým výkyvům.
Jedním z příkladů je zdravotnictví: mnoho zavedených společností generuje příjmy z licencí a patentů a poptávka po lécích zůstává relativně stabilní i v ekonomicky náročných obdobích. V důsledku toho jsou tyto společnosti méně závislé na tržních cyklech.
Čím jsou z vašeho pohledu tyto kvalitní akcie zajímavé?
Dobrým příkladem je období růstu úrokových sazeb, které jsme zažili před několika lety. Po krátké adaptační fázi měly kvalitní společnosti s touto situací menší problémy, protože často provozovaly svou činnost s výrazně nižší mírou zadlužení – a byly proto méně citlivé na vyšší úrokové náklady. Také tato vlastnost se obvykle sama posiluje. Díky solidním ziskům a vysokému cash flow, které tyto společnosti generují, mohou více investovat do inovací a jsou tak schopny dále expandovat a posilovat svou silnou pozici. I když jsou peněžní toky směřovány do dividend nebo zpětného odkupu akcií, je to pro investory pozitivní.
Poznámka: Investice na kapitálových trzích podléhají kolísání tržních cen.
V jakých odvětvích byste takové společnosti našli?
Portfolio je poměrně široké a diverzifikované napříč různými odvětvími. Takže kromě technologií a zdravotnictví, které jsem již zmínil, máme také průmyslový, spotřebitelský a finanční sektor, abych jmenoval alespoň některé.
Klasickým příkladem kvalitní společnosti je Mastercard. Kreditní karty se používají bez ohledu na hospodářský cyklus. Nebo, abychom zůstali blíže k domovu: Deutsche Telekom. Investujeme však i v jiných regionech a na rozvíjejících se trzích – například v Mercado Libre, jihoamerickém Amazonu, nebo v japonské skupině Hoya, která vyrábí specializované produkty v oblasti zdravotnictví a technologií.
Poznámka: Zde uvedené společnosti byly vybrány jako příklady a nepředstavují investiční doporučení.
Před začátkem války v Íránu akciové trhy v Evropě a Asii poněkud dohnaly americký trh, který si dlouho vedl velmi dobře. Jak na to reagujete?
Je pravda, že americké akciové trhy v poslední době mírně zaostávají a že se pozornost stále více přesouvá do Evropy a Asie. To je příklad toho, jak můžeme využít sílu našeho přístupu shora dolů: již jsme mírně snížili expozici vůči Spojeným státům v reakci na skutečnost, že i ostatní regiony světa si v současné době vedou dobře.
Pokud jde o změny investiční strategie: jaké další úpravy jste v portfoliu v poslední době provedli?
V uplynulém roce jsme zaznamenali výrazné rozšíření diverzifikace – nejen na trhu, ale i v rámci fondu. Výkonnost již není poháněna pouze známou „velkolepou sedmičkou“ (Magnificent 7). Výrazné zisky zaznamenaly i další sektory, jako jsou banky a průmyslové společnosti v Evropě nebo technologické akcie z Asie. O tuto diverzifikaci v rámci portfolia aktivně usilujeme již delší dobu. Zatímco v roce 2023 jsme drželi přibližně 50 akcií, nyní portfolio obsahuje přibližně 80 pozic.
V dosavadním roce 2026 jsme byli svědky výrazné rotace trhu; například softwarové společnosti si vedou méně přesvědčivě. Dominantním tématem je v současnosti samozřejmě válka v Íránu. Z odvětvového hlediska se letos dařilo energetickým společnostem a utilitám, částečně proto, že tato odvětví nepřímo těží z boomu umělé inteligence a rostoucí poptávky po elektřině. Jsem však přesvědčen, že náš dvojí přístup – tedy zaměření na kvalitu v kombinaci se schopností provádět úpravy shora dolů – nám dobře poslouží v obdobích zvýšené volatility, jako je to současné.
Takže umělá inteligence bude také tématem pro ERSTE STOCK WORLD?
Ano, v našem portfoliu máme tradiční technologické společnosti, jako jsou Broadcom a Alphabet. Tento sektor se však dále vyvíjí. V roce 2023 bylo poměrně jednoduché investovat do umělé inteligence zaměřením na jednotlivé polovodičové společnosti. Od té doby se sektor rozšířil – objevili se další poskytovatelé služeb napříč celým dodavatelským řetězcem, například ti, kteří řeší energetické požadavky, o nichž jsem se zmínil dříve. V současné době se pozornost soustředí především na to, kdo z AI skutečně profituje a které obchodní modely se v důsledku AI pravděpodobně dostanou pod tlak.
V rámci našeho přístupu zdola nahoru cíleně vyhledáváme společnosti, které jsou v kontextu umělé inteligence dlouhodobě přesvědčivé. Současně pomocí přístupu shora dolů sledujeme, která odvětví jsou pozitivně či negativně ovlivněna, a podle toho upravujeme portfolio.
Informace o rizicích ERSTE STOCK WORLD
Fond uplatňuje aktivní investiční politiku a neorientuje se na benchmark. Aktiva jsou vybírána na základě vlastního uvážení a rozsah uvážení správcovské společnosti není omezen.
Další informace o udržitelném zaměření společnosti ERSTE STOCK WORLD a o zveřejňovaných informacích v souladu s nařízením o zveřejňování informací (nařízení (EU) 2019/2088) a nařízením o taxonomii (nařízení (EU) 2020/852) naleznete v aktuálním prospektu, bod 12 a příloha „Zásady udržitelnosti“. Při rozhodování o investici do fondu GreenStars Global Equities je třeba vzít v úvahu všechny charakteristiky nebo cíle fondu ERSTE STOCK WORLD popsané v dokumentech fondu.
Disclaimer
Tento materiál je marketingovou komunikací a nepředstavuje investiční doporučení ani investiční poradenství podle příslušných právních předpisů.
Uvedené informace mají pouze informativní charakter a nepředstavují závaznou nabídku.
Hodnota investičních nástrojů může stoupat i klesat a investor nemusí obdržet zpět původně investovanou částku.
Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti.
Před investičním rozhodnutím se seznamte se statutem fondu a sdělením klíčových informací (KID).
Důležité právní upozornění
Toto je reklamní sdělení. Není-li uvedeno jinak, zdrojem údajů je společnost Erste Asset Management GmbH. Komunikačním jazykem prodejních míst je němčina a komunikačním jazykem správcovské společnosti je navíc také angličtina.
Prospekt pro fondy OGAW (včetně jeho případných změn) je vypracován a zveřejněn v souladu s ustanoveními zákona InvFG 2011 v platném znění. Pro alternativní investiční fondy (AIF) spravované společností Erste Asset Management GmbH jsou v souladu s ustanoveními zákona AIFMG ve spojení se zákonem InvFG 2011 vypracovány „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“.
Prospekt, „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“ a základní informační list jsou v aktuálně platném znění k dispozici na domovské stránce www.erste-am.com v sekci Povinné zveřejnění a jsou zájemcům o investici bezplatně k dispozici v sídle příslušné správcovské společnosti i v sídle příslušné depozitní banky. Přesné datum posledního zveřejnění prospektu, jazyky, v nichž jsou k dispozici prospekt, „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“ a základní informační list, jakož i případná další místa, kde lze tyto dokumenty získat, jsou uvedeny na webových stránkách www.erste-am.com. Souhrn práv investorů je k dispozici v němčině a angličtině na webových stránkách www.erste-am.com/investor-rights a lze jej získat také u správcovské společnosti.
Správcovská společnost může s ohledem na regulační požadavky rozhodnout o zrušení opatření, která přijala pro prodej podílových listů v zahraničí.
Upozornění: Chystáte se zakoupit produkt, který může být obtížně srozumitelný. Než se rozhodnete pro investici, doporučujeme vám přečíst si zmíněné dokumenty fondu. Tyto dokumenty můžete kromě výše uvedených míst získat bezplatně také v sídle zprostředkující spořitelny a v Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Dokumenty si můžete také stáhnout v elektronické podobě na adrese www.erste-am.com.
Naše analýzy a závěry mají obecný charakter a nezohledňují individuální charakteristiky našich investorů, pokud jde o výnos, daňovou situaci, zkušenosti a znalosti, investiční cíl, finanční poměry, schopnost nést ztráty nebo toleranci k riziku. Vývoj hodnoty v minulosti neumožňuje vyvodit spolehlivé závěry o budoucím vývoji fondu.
Upozornění: Investice do cenných papírů s sebou kromě popsaných příležitostí nese také rizika. Hodnota podílových listů a jejich výnosy mohou jak stoupat, tak klesat. Také změny směnných kurzů mohou hodnotu investice ovlivnit jak pozitivně, tak negativně. Existuje proto možnost, že při zpětném odkupu svých podílů obdržíte méně než původně investovanou částku. Osoby, které mají zájem o nákup podílů v investičních fondech, by si před případnou investicí měly přečíst aktuální prospekt(y) nebo „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“, zejména v nich obsažené upozornění na rizika. Je-li měnou fondu jiná měna než domácí měna investora, mohou změny příslušného směnného kurzu pozitivně či negativně ovlivnit hodnotu investice i výši nákladů vznikajících ve fondu – přepočítaných na domácí měnu.
Tento finanční produkt nesmíme přímo ani nepřímo nabízet, prodávat, přeprodávat ani dodávat fyzickým či právnickým osobám, které mají bydliště nebo sídlo společnosti v zemi, kde je to zákonem zakázáno. V takovém případě nesmíme poskytovat ani žádné informace o produktu.
Informace o omezeních prodeje fondu americkým nebo ruským státním příslušníkům naleznete v příslušných poznámkách v prospektu nebo v „Informacích pro investory podle § 21 AIFMG“.
Toto sdělení výslovně nepředstavuje investiční doporučení, nýbrž pouze odráží aktuální názor trhu. Toto sdělení tedy nenahrazuje investiční poradenství.
Tento dokument nepředstavuje prodejní činnost správcovské společnosti a nesmí být proto chápán jako nabídka k nákupu nebo prodeji finančních či investičních nástrojů.
Společnost Erste Asset Management GmbH je propojena s Erste Bank a rakouskými spořitelnami.
Vezměte prosím na vědomí také „Informace o nás a našich službách v oblasti cenných papírů“ vaší bankovní instituce.