Po výrazném růstu cen v posledních měsících si akciové trhy v červnu oddechly. Dynamiku růstu zpomalily technické faktory a obavy z možného nadhodnocení trhu. Z ekonomického hlediska se však podmínky pro rizikové třídy aktiv ve skutečnosti ještě zlepšily – i když to nikdy nebránilo cenovým korekcím.
Poznámka: Prognózy a dosavadní výsledky nejsou spolehlivými ukazateli budoucího vývoje.
Světová ekonomika vykazuje stabilní růst
Nejnovější ekonomické údaje i nadále naznačují, že globální růst se pohybuje na trendové úrovni přibližně 2,5 procenta v anualizovaném vyjádření. Zejména nejnovější indexy nákupních manažerů z průmyslových zemí ukazují, že ekonomická aktivita se vyvíjí stabilně.
Důležitým pozitivním faktorem je nedávný prudký pokles cen energií. Zatímco vysoké ceny ropy a zemního plynu v posledních měsících tlumily kupní sílu, pokles cen ropy nyní přispívá k omezování inflace, a tím posiluje kupní sílu. Doufá se, že to povede ke zlepšení nálady a k hospodářskému růstu.
Zároveň se geopolitická rizika poněkud zmírnila. Vyhlídka na trvalé znovuotevření Hormuzského průlivu snižuje riziko opětovného nedostatku energie a extrémních cenových výkyvů.
USA zůstávají motorem růstu
Americká ekonomika i nadále vykazuje mimořádnou odolnost. Spotřebitelské výdaje očištěné o inflaci stabilně rostou a na síle nabývají i podnikové investice. Předstihové ukazatele, jako jsou objednávky kapitálového zboží a dodávky, naznačují trvale vysokou úroveň investiční aktivity. Celkově model Atlantské federální rezervní banky pro odhad hospodářského růstu USA naznačuje ve druhém čtvrtletí silný růst ve výši 2,5 % (v anualizovaném vyjádření).
Trh práce se rovněž ukazuje jako překvapivě silný. Počet nově vytvořených pracovních míst výrazně převyšuje úroveň potřebnou k udržení stabilní míry nezaměstnanosti. V důsledku toho roste pravděpodobnost, že míra nezaměstnanosti v nadcházejících měsících ještě dále poklesne.
Situace v eurozóně se pomalu zlepšuje
I v Evropě se výhled stále zlepšuje. V poslední době vzrostl jak index podnikatelského klimatu Ifo, tak i index ekonomického sentimentu Evropské komise. Ačkoli se oba ukazatele stále nacházejí pod svými maximy z počátku roku, trend je zřetelně vzestupný.
Dalším pozitivním vývojem je trend v oblasti úvěrování: po nedávném poklesu objem úvěrů nyní opět roste – jedná se o důležitý předstihový ukazatel postupného hospodářského oživení. Z hlediska růstu HDP to znamená odhadovaný nárůst z 0,5 % (v ročním vyjádření) ve druhém čtvrtletí na 1 % ve třetím čtvrtletí.
Rozmach v oblasti IT a umělé inteligence zůstává hnacím motorem růstu
Klíčovým hnacím motorem současného vývoje zůstává pokračující rozmach informačních technologií a umělé inteligence. Masivní investice do digitalizace a polovodičů mají pozitivní dopad na výrobu, vývoz a zisky podniků po celém světě.
To je zvláště patrné na vývozních datech z Asie: Tchaj-wan, Jižní Korea a Singapur i nadále vykazují mimořádně vysoké míry růstu v technologickém sektoru. Ve střednědobém až dlouhodobém horizontu by tento investiční boom mohl dokonce trvale zvýšit produktivitu, a tím umožnit vyšší hospodářský růst při mírné inflaci. V krátkodobém horizontu však zvýšená poptávka vede také ke konkrétním úzkým místům, například v oblasti polovodičů. To způsobuje růst cen v těchto odvětvích.
Inflace zůstává ústředním tématem
Navzdory klesajícím cenám energií zůstane jádrová inflace v mnoha ekonomikách pravděpodobně nad 2% cílem centrálních bank. Ačkoli v USA nejsou patrné žádné známky opětovného zrychlení růstu cen, úroveň inflace zůstává vysoká. Celkově se inflace od roku 2021 drží nad 2% cílem, což zvyšuje riziko trvalého růstu dlouhodobých inflačních očekávání.
Ekonomové rovněž očekávají pokles celkové inflace v eurozóně. Klíčovým faktorem však bude to, zda vyšší ceny energií měly trvalý dopad na ostatní sektory ekonomiky.
Závěr
Celkové ekonomické prostředí je v současné době nadále příznivé. Ekonomika vykazuje stabilní růst, geopolitická rizika se v poslední době poněkud zmírnila a pokračující technologický boom i nadále pozitivně podporuje růst. Zároveň centrální banky i přes ojedinělá zvýšení úrokových sazeb nadále podporují ekonomiku jako celek relativně expanzivní měnovou politikou.
Krátkodobé výkyvy na akciových trzích jsou vždy možné a po prudkém růstu cen nejsou ničím neobvyklým. Z fundamentálního hlediska však v současné době existuje řada náznaků, že prostředí pro rizikové třídy aktiv zůstává příznivé – za předpokladu, že centrální banky nebudou měnovou politiku zpřísňovat příliš agresivně.
Upozornění: investování do cenných papírů s sebou nese jak rizika, tak příležitosti.
Disclaimer
Tento materiál je marketingovou komunikací a nepředstavuje investiční doporučení ani investiční poradenství podle příslušných právních předpisů.
Uvedené informace mají pouze informativní charakter a nepředstavují závaznou nabídku.
Hodnota investičních nástrojů může stoupat i klesat a investor nemusí obdržet zpět původně investovanou částku.
Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti.
Před investičním rozhodnutím se seznamte se statutem fondu a sdělením klíčových informací (KID).
Důležité právní upozornění
Toto je reklamní sdělení. Není-li uvedeno jinak, zdrojem údajů je společnost Erste Asset Management GmbH. Komunikačním jazykem prodejních míst je němčina a komunikačním jazykem správcovské společnosti je navíc také angličtina.
Prospekt pro fondy OGAW (včetně jeho případných změn) je vypracován a zveřejněn v souladu s ustanoveními zákona InvFG 2011 v platném znění. Pro alternativní investiční fondy (AIF) spravované společností Erste Asset Management GmbH jsou v souladu s ustanoveními zákona AIFMG ve spojení se zákonem InvFG 2011 vypracovány „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“.
Prospekt, „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“ a základní informační list jsou v aktuálně platném znění k dispozici na domovské stránce www.erste-am.com v sekci Povinné zveřejnění a jsou zájemcům o investici bezplatně k dispozici v sídle příslušné správcovské společnosti i v sídle příslušné depozitní banky. Přesné datum posledního zveřejnění prospektu, jazyky, v nichž jsou k dispozici prospekt, „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“ a základní informační list, jakož i případná další místa, kde lze tyto dokumenty získat, jsou uvedeny na webových stránkách www.erste-am.com. Souhrn práv investorů je k dispozici v němčině a angličtině na webových stránkách www.erste-am.com/investor-rights a lze jej získat také u správcovské společnosti.
Správcovská společnost může s ohledem na regulační požadavky rozhodnout o zrušení opatření, která přijala pro prodej podílových listů v zahraničí.
Upozornění: Chystáte se zakoupit produkt, který může být obtížně srozumitelný. Než se rozhodnete pro investici, doporučujeme vám přečíst si zmíněné dokumenty fondu. Tyto dokumenty můžete kromě výše uvedených míst získat bezplatně také v sídle zprostředkující spořitelny a v Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Dokumenty si můžete také stáhnout v elektronické podobě na adrese www.erste-am.com.
Naše analýzy a závěry mají obecný charakter a nezohledňují individuální charakteristiky našich investorů, pokud jde o výnos, daňovou situaci, zkušenosti a znalosti, investiční cíl, finanční poměry, schopnost nést ztráty nebo toleranci k riziku. Vývoj hodnoty v minulosti neumožňuje vyvodit spolehlivé závěry o budoucím vývoji fondu.
Upozornění: Investice do cenných papírů s sebou kromě popsaných příležitostí nese také rizika. Hodnota podílových listů a jejich výnosy mohou jak stoupat, tak klesat. Také změny směnných kurzů mohou hodnotu investice ovlivnit jak pozitivně, tak negativně. Existuje proto možnost, že při zpětném odkupu svých podílů obdržíte méně než původně investovanou částku. Osoby, které mají zájem o nákup podílů v investičních fondech, by si před případnou investicí měly přečíst aktuální prospekt(y) nebo „Informace pro investory podle § 21 AIFMG“, zejména v nich obsažené upozornění na rizika. Je-li měnou fondu jiná měna než domácí měna investora, mohou změny příslušného směnného kurzu pozitivně či negativně ovlivnit hodnotu investice i výši nákladů vznikajících ve fondu – přepočítaných na domácí měnu.
Tento finanční produkt nesmíme přímo ani nepřímo nabízet, prodávat, přeprodávat ani dodávat fyzickým či právnickým osobám, které mají bydliště nebo sídlo společnosti v zemi, kde je to zákonem zakázáno. V takovém případě nesmíme poskytovat ani žádné informace o produktu.
Informace o omezeních prodeje fondu americkým nebo ruským státním příslušníkům naleznete v příslušných poznámkách v prospektu nebo v „Informacích pro investory podle § 21 AIFMG“.
Toto sdělení výslovně nepředstavuje investiční doporučení, nýbrž pouze odráží aktuální názor trhu. Toto sdělení tedy nenahrazuje investiční poradenství.
Tento dokument nepředstavuje prodejní činnost správcovské společnosti a nesmí být proto chápán jako nabídka k nákupu nebo prodeji finančních či investičních nástrojů.
Společnost Erste Asset Management GmbH je propojena s Erste Bank a rakouskými spořitelnami.
Vezměte prosím na vědomí také „Informace o nás a našich službách v oblasti cenných papírů“ vaší bankovní instituce.
Více k tématu
Energie, bezpečnost a poptávka po elektřině: proč environmentální technologie vstupují do nové fáze
Od začátku konfliktu s Íránem se opět skloňuje téma energetické nezávislosti a bezpečnosti dodávek. Obnovitelné zdroje energie a ekologické technologie k tomu mohou rozhodujícím způsobem přispět. To se ukázalo i na jednom z nejdůležitějších průmyslových setkání pro obnovitelné energie. Více se o tom dočtete v článku na blogu manažera fondu Alexandra Weisse.
Indie je i nadále na dobré cestě k růstu a uzavírá nová partnerství a aliance.
Indická ekonomika dynamicky roste a očekává se, že nové obchodní dohody a investice jí dodají další vítr do plachet. Indický trh by mohl být pro investory stále zajímavější.